来源：雪球App，作者： 愚夫闲人，（https://xueqiu.com/8645754035/215315163）
#朗新科技# 已经有较长一段时间没有谈朗新科技了，没有聊，主要是因为没有什么太多新东西可聊，这次借周五发布的年报来聊聊朗新科技。
一、朗新科技三大块业务1、能源领域的软件开发（或能源数字化业务），主要是电力营销系统软件，市场份额第一，竞争对手主要有：远光软件和东软。随着光伏风电等新能源发展，目前即将推广销售的是电力营销系统2.0版本，将带来新一轮的发展。
软件开发业务大头是能源数字化软件开发，同时也有能源互联网业务和互联网电视业务的软件开发，2021年大约3亿左右营收。
2、互联网业务或者平台运营业务，又细分三块：
1）数字生活缴费平台运营，包括水电煤物业停车收费等；
2）聚合充电运营（新电途），新能源汽车充电公共入口；
3）互联网电视运营。
这三块业务未来想象力空间比较大，以收费为基础，更大的想象空间是以此构建的互联网入口平台的数据运营，大量的用户数据沉淀，可以做的事情就很多，比如广告，也就是数据运营。
3、智能硬件，也就是电视机顶盒，这块业务今年超预期。
朗新科技有两个最重要的子公司：邦道科技和易视腾科技，其中邦道科技主要做能源互联网业务，易视腾科技也就是互联网电视业务。能源互联网业务包括：数字生活缴费业务、聚合充电业务、分布式光伏云业务、企业能效管理BSE等，互联网电视主要包括互联网电视运营、智能硬件和软件开发，能源数字化业务则是母公司朗新科技负责。
朗新科技的业务，最有价值的业务还是互联网业务，特别是能源互联网业务，属于m*n的规模效应，这块业务虽然不像腾讯等互联网那样的规模效应（n*n的爆发力），但同样具有比较强的规模效应和数据经营效益。
二、朗新科技经营业绩2021年营收46.39亿，同比增长37%，净利润8.47亿，同比增长19.8%，扣非净利润7.23亿，同比增长23.9%，其中股权激励摊销1.264亿，减除股权激励影响，利润增速接近38%，因此2021年的业绩表现整体上还不错。
三大业务板块业绩：能源数字化业务营收23.71亿元，同比增长34.95%，能源互联网业务营收8.48亿，同比增长43.6%，互联网电视业务营收14.2亿，同比增长36.6%，三大业务板块都取得了较好的增速。
从产品维度来看，平台运营10.17亿，增速23.2%，平台运营包括三个：数字生活缴费平台、聚合充电平他和互联网电视运营平台，其中互联网电视平台运营增速较低，同比大约16%的增速，这也大致能推算出数字生活缴费与聚合充电平台业务的营收增速大约在32%左右，2021年聚合充电平台完成5.6亿度电的充电量，是2020年的8倍，因此，初步推算数字生活缴费平台的增速也不会有多高。
朗新科技未来的业务想象空间：第一是聚合充电业务，这是随着新能源汽车的增长而出现规模增长，是最大的想象空间；第二是这一波电网智能化的投资，随着新能源的规模越来越大，对电网提出了更高的要求，因此电力企业的投资也相应提高；第三是出海，目前还暂时没有单列海外营收，能源数字化和生活缴费业务都有海外业务。
两个子公司的经营业绩：
邦道科技2021年营收8.48亿，净利润2.297亿，净利率27%，这个净利率已经很高了，但相比2020年降低了12个百分点，主要是聚合充电业务的前期投入大，聚合充电2021年预计还是亏损的，这也是拉低公司毛利率的主要原因。
易视腾2021年营收14.2亿，净利润3.725亿，净利率26%，其中智能硬件8.5亿，毛利率18%，大家大致可以估计到互联网电视运营的净利率有多高了，非常赚钱的业务。
这两块业务的净利润超6亿，公司主要利润来源，能源数字化业务净利率大约10%左右。
期间费用：
2021年公司研发费用增加较多，占营收比从去年的10.73%提升到12.33%，增加了1.6个百分点，但期间费用率微降，为26.73%。最近三年销售费用率和管理费用率都逐年降低，研发费用率逐年提升，2021年增加1051人，其中研发增加了1057人，也即公司其他方面的人员相比2020年还有减少。
三、公司股东变化与机构持仓情况1、股东变化情况
公司股东数持续减少，从2020年12月10日的2.82万，到2021年的2月28日的1.23万，减少了56%，筹码进一步集中。
2、机构持仓情况
北向资金从去年4季度至今年的3月25日，一直处于加仓状态。
基金2021四季度加仓明显，并且总体仓位持续上升，但从图上也可以看出，基金还是有非常明显的波段操作，割韭菜明显。
社保三季度新进，四季度有小幅加仓。
四、朗新科技的竞争力谈朗新科技的竞争力，有必要说一说朗新科技的历史，在2010年之前，朗新科技主要有两块业务：一块是电力营销系统软件，另一块是电信营销系统软件，其中电力营销系统软件当时市占率排名第一，电信营销系统软件市场排名第三。2009年华为与朗新科技科技成立合资公司，将电信营销系统软件业务放到了合资公司，公司名字叫华为朗新科技，华为占比51%。大家可能会疑惑华为在电信领域还需要合资，华为虽然在电信领域很牛逼（那时还没有现在牛逼，但也很牛逼），但华为主要是一个硬件公司，软件也已嵌入式软件为主，对电信系统软件这种纯软件（华为内部的业软）做得确实不怎么样，因此寻找合作伙伴收购，2010年华为将这块业务收入囊中。另外一段故事是与支付宝合作的邦道科技做生活数字缴费平台，估计大家就比较熟悉了，这里就不多说了。
说这段历史，大家大致就明白了，朗新科技能同时被华为和支付宝看中，说明朗新科技还是比较牛逼的，比市面上大多数公司的实力要强。
1、能源数字化行业的积累和深耕，电力营销系统市场占有率第一，电力行业进入的门槛比较高，因此本身就具备一定的护城河。
2、互联网运营平台业务，这类业务前期投入比较大，目前如聚合充电平台。另外，这种平台具备自加强效应，如同京东、淘宝等一样，充电桩企业多了，则能吸引更多的电动车用户，同样用户多了则会吸引更多的充电桩运营企业加盟。
3、公司目前布局了各种流量入口，比如智慧城市入口，这方面有相关的投资+战略合作，其次是在物业管理和停车管理等方向发力。整体来说，公司卡位大家的日常生活流量入口，这为互联网平台运营业务形成保护。
五、总结1、朗新科技未来最大的看点还是在互联网+物联网的业务，不是一个简单的软件开发企业，公司的商业模式是B2B2C，也即一端连接B端，一端连接C端。
2、能源数字化智能化的大趋势带来公司能源数字板块业务未来3～5年的较高增速。
3、海外业务拓展。
4、公司目前估值38倍PE左右，不算便宜也不算贵。
5、不足，数字生活缴费与互联网电视运营的增速变慢，需要关注。